¿CUALES SON LOS PARÁMETROS DE ELECCIÓN DE LA UBICACIÓN DE UN FONDO DE INVERSIÓN?

¿Cuales son los parámetros de elección de la ubicación de un fondo de inversión?

Ann Bruggeman

Entre los diferentes tipos de fondos de inversión que existen, para tomar una decisión acertada, es necesario comprender cuáles son las especificidades de cada uno y las ventajas que presenta cada fondo, en especial en relación con su ubicación.

Hay varios parámetros para definir el lugar de creación de un fondo de inversión. En términos generales, la capacidad de atraer los fondos de inversión puede atribuirse a factores que incluyen:

Parámetro legal

Este el criterio principal en el que el inversionista se va a fijar, principalmente porque influye en la seguridad jurídica de la estructura y del fondo.

El vehículo seleccionado debe garantizar al inversionista el pleno respeto de sus derechos, en todas las circunstancias, y que su responsabilidad se limitará al monto de sus contribuciones. Dicha seguridad se puede encontrar a nivel del vehículo en sí, pero también a nivel del país en el que está constituido el vehículo. El país de elección deberá cumplir con los siguientes requisitos:

  • Flexibilidad: la rigidez excesiva de un ordenamiento jurídico es un factor importante para considerar ya que la implementación de una Limited Partnership o Corporation es vinculante.
  • Estabilidad normativa: los cambios arbitrarios del ordenamiento jurídico o la falta de solidez legal de un país desincentivarán su elección como lugar de establecimiento del fondo y la estructura relacionada al mismo.
  • Claridad legal: los inversionistas deben poder comprender fácilmente los fundamentos y funcionamiento de la legislación en cuestión.

Parámetro fiscal

Adicionalmente, un buen fondo deberá cumplir con los siguientes criterios fiscales:

  • El vehículo legal en sí no debe generar conflicto con la normativa fiscal.
  • Los inversionistas o miembros de este vehículo legal, deben pagar impuestos, como si hubieran invertido directamente en la cartera de inversiones.
  • El factor «carried interest” es el derecho especial, reservado para ciertos inversionistas, en las ganancias de capital e ingresos del fondo o de una entidad de inversión. Los beneficiarios en general del carried interest son los miembros del equipo de gestión o la propia empresa gestora.

Estos criterios están intrínsecamente relacionados al éxito del fondo y de la elección de la normativa legal que lo gobernará.

Parámetros prácticos

Además de los criterios enumerados anteriormente, la elección del fondo dependerá de criterios más generales que facilitarán la práctica diaria y el uso del fondo, tal como:

  • La amplia gama de vehículos de inversión ofrecidos en el país.
  • El entorno político, legal, fiscal, económico y social.
  • La experiencia y capacidad de respuesta de la autoridad supervisora.
  • La calidad de la infraestructura local y calificaciones y conocimiento de la fuerza laboral.
  • La ubicación geográfica.
  • El uso de otros idiomas además del nativo, en especial, el inglés.
  • El alineamiento
  • Los costos

En Palma Edwards Veszpremy | PEV Abogados estamos constantemente atentos a los desafíos que se van generando en el mercado de los fondos de inversión, buscando permanentemente alternativas innovadoras y seguras que permitan a los inversionistas acceder a los distintos instrumentos de inversión disponibles en Chile y otras jurisdicciones.